【导读】美国11月新增非农就业6.4万人，失业率意外升至4.6%一点钱程，10月就业减少10.5万人逊于预期
大家好，关注一下美国迟来的非农数据。
12月16日晚间，美国劳工统计局（BLS）公布的数据显示，11月非农就业人数增加6.4万人，好于预期，经济学家此前预计非农将增加4.5万人。而10月为减少10.5万人。9月失业率为4.4%，11月升至4.6%，高于预期的4.5%。由于此前政府停摆导致无法事后补采数据，BLS未能发布10月失业率。
10月非农就业人数下降，创2020年底以来最大跌幅一点钱程，主要原因是联邦政府就业人数减少16.2万——参与特朗普政府“延期辞职”（deferred resignation）计划的员工正式从工资名单中剔除。
11月就业人数在10月回落后转为增长，延续了近几个月劳动力市场“忽上忽下”的波动格局。不过，失业率仍在上行：裁员公告增加，不少失业者很难找到新工作。尽管这些数据存在一些特殊背景因素，这份报告仍将帮助投资者判断明年利率路径。
美联储上周连续第三次降息。主席鲍威尔称此举是为了支持“逐步降温”的劳动力市场，并指出存在“显著”的下行风险。
最新数据显示，美国就业市场疲弱但并未快速恶化一点钱程，这并没有明显改变华尔街对美联储进一步降息的押注，股债走势来回震荡。
报告发布后，美股期货一度跳涨，但不久之后回吐早前涨幅。美元维持偏弱。现货黄金直线拉升，日内涨0.43%。
交易员仍坚持押注：美联储在2026年会降息两次。由于政府停摆，这次延后发布的就业数据带着不少“注释条款”，因此即便上月新增就业好于预期，也很难让市场兴奋起来。对目前的利率预期而言，这份数据显然不是障碍——市场定价比美联储官方口径更偏鸽。
分析师称，纽约联储主席约翰·威廉姆斯——这位此前曾准确预示12月美联储降息的政策制定者——表示，他预计就业数据将显示劳动力市场“逐步降温”。现在看来，确实就是这么回事：没有出现断崖式恶化，但走弱是肯定的——失业率上升、非农增速放慢、薪资增速走低，这些都能看出来。
高盛资产管理固收与流动性解决方案全球联席主管Kay Haigh认为，考虑到数据被扰动，美联储不太可能对今天这份报告赋予太多权重。“鲍威尔主席上周就提到，这份报告很可能受到政府停摆相关的扭曲影响，因此它对劳动力市场健康状况的指示性可能不如往常可靠。1月初，在下一次会议前发布的12月就业数据报告，可能会成为美联储在判断近期政策路径时更有意义的指标”。
PGIM的Michael Collins表示，他认为美联储现在应该先暂停一下、喘口气，观察几个月的数据后再考虑下一步行动。他还称，美联储官员之间缺乏共识这一点“相当罕见”。
Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah在解读这组数据时也保持相当程度的谨慎与怀疑，原因是统计口径受扰动以及移民政策收紧带来的结构性影响。她表示：“劳动力市场正在降温——可能不是断崖式，但足以支持进一步的货币宽松，至少也应该推动政策利率向中性水平回归。美联储在下一次降息前或许更希望看到更多经济走弱的证据一点钱程，但从今天的数据来看，明年的降息次数大概率会多于点阵图目前‘只预留的一次’。”
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